政策利率接连调降！继 6 月 13 日 7 天逆回购 ( OMO ) 操作利率和常备借贷便利 ( SLF ) 利率调降 10 个基点后，15 日中期借贷便利 ( MLF ) 利率也下调 10 个基点。分析人士预计 20 日即将公布的贷款市场报价利率 ( LPR ) 或亦调整。

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央行为何此时密集降息？传递怎样的信号？房贷又能少还了吗？

6 月 15 日，7 天逆回购操作利率和 MLF 利率。

利率 " 联动 " 下调

据央行官网 13 日早间消息，央行以利率招标方式开展 20 亿元逆回购操作，利率降至 1.9%。13 日晚间，央行又公布了最新 SLF 利率表。SLF 利率下调后，隔夜品种为 2.75%，7 天期品种为 2.90%，1 个月期品种为 3.25%。15 日，央行开展 2370 亿元中期借贷便利，MLF 中标利率降为 2.65%。

6 月 13 日，SLF 利率表。

为何多品种利率都出现调整？不同利率有何区别？实际上，这三类利率都是我国政策利率体系中重要的组成部分。其中，OMO 是短期货币政策工具，MLF 是提供中期基础货币的货币政策工具，SLF 则是央行正常的流动性供给渠道。

在集体下调背后，反映出多类利率背后的 " 联动 " 关系。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对媒体表示，央行近期降息配套动作，就是通过 " 逆回购利率—利率走廊上限利率 ( SLF ) — MLF 利率—贷款市场报价利率 ( LPR ) —贷款利率 " 的传导机制。

从历史经验来看，7 天期 SLF 利率与 OMO 利率的利差为 100 个基点。MLF 利率则常随 OMO 和 SLF 利率同向、同幅波动。因此，在 13 日 OMO 调整后，业内普遍认为，SLF、MLF 利率下降属于预期之中的调整。

时隔十个月的降息 为何在此时？

在本轮调整前，OMO、SLF 和 MLF 利率均已连续十个月按兵不动，上一次变动还是在 2022 年 8 月 15 日。

为何时隔多月降息？就在近日，央行行长易纲赴上海调研时指出，人民银行将继续精准有力实施稳健的货币政策，加强逆周期调节，全力支持实体经济，促进充分就业，维护币值稳定和金融稳定。

在当前经济背景下，专家认为，本轮央行 " 三箭齐发 " 降息正是加强逆周期调节的行动，释放出支持实体经济的积极信号，有利于引导市场预期，提振信心。

央行最新公布的金融数据显示，虽然当前信贷与社融增量总体维持稳健，但仍有待提振。5 月，社会融资规模增量为 1.56 万亿元，同比少增 1.31 万亿元；人民币贷款增加 1.36 万亿元，同比少增 5418 亿元。

此外，从物价水平看，5 月全国居民消费价格指数 ( CPI ) 环比下降 0.2%，同比仅上涨 0.2%，低于市场预期。

招联首席研究员董希淼接受中新财经采访时表示，今年以来，我国宏观经济有所恢复，但恢复的态势还不够稳固，市场主体信心和预期仍然较弱，部分中小微企业尚未走出困境。

董希淼提到，央行 13 日下调 7 天逆回购操作利率，传递出政策利率有所松动的迹象。随后，SLF 和 MLF 利率也下降 10 个基点。政策利率下降，有助于进一步降低银行资金成本。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，央行降息有利于减轻企业和个人贷款的利率负担，同时推动资金流入到投资领域和消费领域，刺激经济复苏。

若 LPR 下调，房贷又能少还了？

随着 MLF 利率下调，作为利率传导下一环的 LPR 也被认为有很大可能性会在本月调降。

董希淼表示，本轮央行利率调整，叠加 2022 年 9 月以来存款利率已经多轮下调、银行负债成本有所下降，使得本月 LPR 有望结束连续 9 个月的 " 按兵不动 "，或将下降 5 至 10 个基点。

值得一提的是，如果 LPR 下调，与 LPR 紧密相连的贷款利率也有望迎来新一波调整。董希淼提到，LPR 下调有利于促进房地产市场平稳健康发展，存量房贷和新增房贷利率都将下降，住房消费者负担减轻，还有助于提振居民消费和投资。

针对当前经济运行情况，董希淼认为，下一步，还需尽快采取针对性的措施，稳住市场主体预期，提振市场主体信心，进一步提振消费和投资。

来源：中国新闻网

编辑：傅璐

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